思捷環球 2010財年業績遜預期被大削目標價

網誌日期九月 04th 2010

思捷環球（00330）2010財年業績遜預期，投行對其前景看法不一，最樂觀的高盛維持「買入」評級，目標價55元；而美銀美林則大削目標價43%至33.5元，並將評級由「買入」降至「跑輸大市」。

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思捷股價昨一度跌至40元的52周低位，收報40.6元，跌5.36%。

高盛：定單跌幅收窄維持買入

高盛指，思捷2010財年下半年業績較該行預期低13%，主要由於銷售下降，同時銷售成本卻急升25%。高盛下調思捷2011財年及2012財年每股盈利預測14%及9%，至3.11元及3.71元，並預計其2013財年的每股盈利為4.04元。

不過，高盛仍維持思捷買入評級，主要由於公司今年7月至11月的批發定單，跌幅收窄至中單位數，而2010財年跌幅則達13%；同時，公司目標5年內中國佔收入及盈利佔比增至20%。此外，思捷2011年財年預測市盈率為12.6倍，而周息率達5厘，亦提供一定吸引力。

美林：內地發展失望削價43%

最為看淡的美銀美林則認為，思捷的中國發展計劃令該行失望，而且收入增長仍疲弱，品牌長遠發展的問題增多。該行將思捷目標價由58.5元，大降43%至33.5元。

瑞銀亦發報告指，思捷業績能否持續改善仍存在不確定性，盈利能力的透明度低，踏入新財年上半年，批發銷售不會立即回穩，預計零售仍佔其較大比重，因此下調其2011及2012財年每股盈利預測8%及6%，至3.84元及4.87元，但維持目標價49元及「中性」評級不變。

思捷環球 2010財年業績遜預期 被大削目標價