保利協鑫 (3800) 可成為內地太陽能發電業的龍頭

保利協鑫去年獲中投以每股1.79元認購31.08億股新發行股份，涉資55.6億元，佔已擴大後股本約20%。另外，大股東朱共山去年中注入多晶硅業務時，每股新股作價亦達2.2元，可見現價1.87元具備一定吸引力。

從基本因素出發，協鑫轉型後主要從事製造多晶硅產品。內地銳意發展新能源，今年將會推出更多政策有利行業整合來提升效率，作為全國最大的多晶硅生產 商，協鑫定必能受惠。再說，集團的生產成本與國際同業相近，相對內地同業則具備極大成本優勢，每千克成本低於40美元，即使多晶硅價格急瀉仍能獲得不俗的 利潤。

此外，隨覑產能擴張，產量及付運量亦會高速增長，中金預期付運量會由08年的1530公噸，升至09年和2010年的7500公噸及1.42萬公噸，就算考慮到價格繼續偏軟，亦無礙明年純利大幅跳升68%至21.35億元。

另外，集團又計劃向下游業務擴張，現時正積極發展硅片業務，料2年內會有相關廠房投產，同時亦已準備於內地及海外興建太陽能發電廠。基於中投經已成為主要股東之一，相信今後發展將會相當順利。

因此，保利協鑫可以憧憬和炒作的地方相當多，有可能成為內地太陽能發電業的龍頭，屆時的盈利和估值將可大躍進。

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